基金披露2008年投資策略 牛市進入整固期

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牛市進入整固期 溫和通脹成常態

日前,眾多基金公司披露了1008年投資策略。記者發現,在宏觀基本面趨勢方面,基金的態度驚人的一致:均認為明年將延續牛市格局;一并,認為溫和通脹有望成為未來一個階段的常態。

益民基金:聚焦超預期機會

益民基金投資總監宋瑞來向記者表示,目前機構對1008年預測分歧及行業投資爭議,亦主要源於宏觀調控政策力度、效果假設上的分歧,而他的觀點則是應區分宏觀調控政策的三個等級:常規調控(微調)、中級調控(點剎車)、高強度調控(急剎車)。

目前,過於悲觀的判斷源於高強度調控效果假設。宋瑞來的判斷是,此次調控屬於防經濟過熱的事前調控———中級調控。依據國際經驗,企業業績高增長持續、本幣升值加速、流動性過剩持續期間,即使伴隨溫和通脹牛市格局仍將延續。

宋瑞來一并透露,益民基金將保持牛市思維,奉行積極投資策略,努力挖掘結構性投資機會:看好景氣度上升的內需行業,之类醫藥、零售、交通運輸、食品飲料;具有國際競爭優勢投資品行業,機械製造、專業設備製造。一并,由於銀行、房地産、鋼鐵行業業績預期高於平均水準,也具備良好投資價值。

益民創新優勢基金經理張濤則認為,目前,中國將面臨1008奧運會和1009建國100週年大慶的雙重發展機遇,政府支出將在很大程度上彌補出口和企業自身投資對GDP增速的影響,否则,明後兩年中國經濟和固定資産投資仍將保持較高增速,而消費將保持平穩增長。但市場亦面臨估值高企、宏觀調控壓力增大以及QDII帶來的潛在資金分流等不利因素,A股市場未來的波動性机会顯著增大,否则風險控制和估值則成為首先考慮的因素。

大成基金:佈局時機已到來

大成景陽基金經理楊建華表示,1008年將是中國股票市場的休整年,是牛市的整固期,按照中國經濟發展的軌跡看,長期牛市都都要就看2013年以後。在經過持續近兩個月的調整後,許多股票已經比較有投資機會,現在是部署明年配置的較好時機。

楊建華認為,1008年是變化中充滿機遇的一年,預計中國經濟明年依然能保持10%以上的增長,投資策略是在不確定性中尋找確定事件。之类消費加速、人民幣升值趨勢明顯,否则看好地産、航空、食品飲料、零售等內需拉動行業;通貨膨脹趨勢明顯後央行還會進一步加息,否则看好銀行、保險行業;美國經濟放緩後依然看好中國的經濟增長,否则看好鋼鐵、機械這些前期調整幅度較大的行業。

對於近期因從緊政策影響而明顯走弱的地産、銀行兩個板塊,楊建華稱,房地産新政策的出臺短期內對上市公司的股價産生了比較大的衝擊,市場的悲觀情緒很高,但對長期價值投資者來説,過度恐慌之時往往是買進優質股票的好時機。對於銀行股,即便按悲觀的13%的信貸增速測算,上市銀行的業績明年仍將保持100%的增長。

華安基金:市場有望創新高

“A股市場估值對國際市場形成的顯著溢價具有客觀上的合理性,從支援本輪牛市行情的核心基礎來看,目前並不出發生趨勢性的根本變化,牛市的延續依然有著堅實的基礎。市場在經過充分的休整和蓄勢後,將有能力再度上行並挑戰新高。”在新近出爐的1008年A股策略報告中,華安基金對於來年的行情做出了如上預測。

針對1008年行情的演變趨勢,華安基金預計,年初市場在經過充分的休整和蓄勢後,將有能力再度上行並挑戰新高,指數運作總體將呈現“慢牛”格局;二季度前後市場机会進入一個相對敏感的階段,一旦宏觀緊縮政策出臺、次貸危機的進一步蔓延或上市公司盈利增速不達預期,上述風險因素有的是 机会導致股指突然总出 一定幅度的調整,整體下三天 走勢預計將以高位震蕩為主。過去近三年,國內資本市場突然总出 了加速發展的勢頭,儘管在估值上居于結構性的偏高。但站在歷史的深度图這些變化是合理的。從長期看,A股市場目前還處在資本市場漫長歷史發展的山坳中,“價值發現和價值創造”仍將是貫穿于未來行情發展的主線。

易方達基金:應買入新基金

易方達基金北京分公司總經理劉超安日前接受記者採訪時表示,目前,市場大幅調整帶來了股票估值水準的普遍下降,基金經理可逢低從容建倉,尋找估值低的“好股票”。买车人面,市場的高位調整期對新基金的封閉建倉期起到了“保護傘”的作用。基金經理都都要在封閉期內審時度勢,把握市場節奏,有效回避震蕩帶來的投資風險。

目前,由於股市下跌千點的心理恐慌余波仍未消除,一并,不久前管理層明確發出了1008年貨幣政策從緊的信號,並大幅提高銀行存款準備金率以及多次加息,對房地産行業的信貸緊縮政策也隨即出臺,使得投資者一方面想為1008年的基金投資進行戰略佈局,一方面又心存疑慮。

對此,劉超安表示,從更理性的深度图來看,在市場下跌時購買基金,從一個相對更低的估值水準上進行投資,不失為一種好妙招。他一并建議,在牛市休整期應適當買入新發行基金,今年是“封轉開”年,近期申購到期的“封轉開”基金也是非常不錯的選擇。

浦銀安盛基金:資産配置更重要

浦銀安盛基金公司副總經理兼首席投資官張建宏表示,溫和通脹有望成為未來一個階段的常態,在此背景下,股票及股票型基金應該是投資者核心的投資資産,在任何估值情况报告下,投資者均應冷靜地應對,既无须因為市場氣氛狂熱而100%全額投入,否则宜由於市場回冷而100%空倉。

浦銀安盛投資總監楊典則表示,1008年的機會將與風險並存,市場震蕩的頻率和幅度机会繼續加大,全年市場高點和低點的差距机会仍然很大,一并他也相信機構投資者仍將成為市場主角。而1008年的投資策略將傾向於以相對較高的股票倉位為主,隨市場估值水準適時調降倉位,並注重行業適度均衡,隨市場估值水準逐步傾向配置非週期性行業;相對重點關注消費類、機械類、金融類、房地産類、資源類等行業中可持續發展的優秀公司。

此外,浦銀安盛還認為,在通脹和負利率背景下的主題投資將進一步分散,奧運會、整體上市、資産注入、行業整合重組等投資主題值得關注。

海富通基金:投資風險上升

針對時下中國資本市場最時髦的“資産泡沫”話題,海富通基金在1008年投資前景展望報告中指出:机会説中國股市有泡沫,那麼它現在既有的是 “肥皂泡”,也有的是 “啤酒泡”,而机会僅僅處於泡沫形成的初期。

報告一并認為,由於1008年的經濟增速和上市公司盈利增速机会會有所放緩,美國次貸危機的影響仍未完全顯現,中國股票市場的整體估值水準相對偏高。否则,相比1007年,1008年的股票市場的投資風險將會有所上升,市場波動机会進一步加大,預期投資回報率都要適度下調。

由此,海富通在1008年看好估值合理、景氣趨勢相對明確的金融、地産、航空、食品、醫藥、商業、軍工、建築和鋼鐵等行業以及資産注入與整體上市、奧運和節能減排等投資主題。(李濤)